投行公开研报

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本周投行共识矩阵

基于最近 7 天共 367 篇研报，按资产聚合投行立场（至少 2 家覆盖）

资产	看多	谨慎	分化	看空
标普500指数	MSDBBofA	DB		MS
布伦特原油	UBSMSBCS
摩根大通 (JPM)	JPM		JPM
欧元/美元		DBSG
Ecolab (ECL)				UBSCITI

法国巴黎银行 BNP 2026-04-02 利率看多 · AASTOCKS.com

法国巴黎银行：协鑫科技 (03800.HK) 2025年下半年毛利率改善；重申'跑赢大盘'评级

BNP Paribas: GCL Technology (03800.HK) 2H25 Gross Margin Improves; Reiterates Outperform

法国巴黎银行(BNP Paribas)发布研究报告，针对协鑫科技(03800.HK)更新其观点。报告核心指出，公司在2025年下半年实现了毛利率的显著改善，这主要得益于多晶硅产品价格的企稳回升以及公司自身成本控制措施见效。尽管光伏产业链上游在2024年至2025年初经历了激烈的价格竞争和产能过剩压力，但协鑫科技作为全球多晶硅龙头，其技术优势和规模效应逐步显现。报告认为，行业供需格局正朝着更健康的方向发展，公司盈利能力的修复具备可持续性。基于此，法国巴黎银行重申对协鑫科技的“跑赢大盘(Outperform)”评级，表达了对公司未来股价表现将优于市场平均水平的预期。这份报告向宏观交易员传递了光伏产业链中上游基本面可能正在触底反弹的重要信号，尤其是对于关注绿色能源周期和工业品价格趋势的投资者而言具有参考价值。

▸ 核心观点1：2025年下半年毛利率显著改善
▸ 核心观点2：成本控制与价格企稳推动盈利修复
▸ 核心观点3：重申'跑赢大盘'评级，看好股价相对表现

查看原文（BNP Paribas）